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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO
COSAPI S.A. Y SUBSIDIARIAS
Analista: Jennifer Cárdenas E.
jcardenas@class.pe
Sesión de Comité Nº 21/2016: 25 de mayo del 2016
Información financiera auditada 31 de diciembre del 2015
Cosapi S.A. (“COSAPI”) es una empresa constituida en el año 1967, que se ha posicionado como una de las empresas más importante en el
sector construcción. COSAPI se desenvuelve en negocios de Ingeniería y Construcción, Servicios Mineros, Concesiones e Inmobiliario.
Al 31 de diciembre del 2015, COSAPI registró ingresos por S/ 1,309 millones, contando actualmente con un backlog de proyectos por cerca de
S/ 5,559 millones a ser desarrollados en los próximos 35 años, con activos por S/ 1,079.32 millones y un patrimonio de S/ 316.63 millones.
Clasificaciones Vigentes
Primera Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos COSAPI
Perspectivas
FUNDAMENTACION
La categoría de clasificación de riesgo otorgada a la Primera
Emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos
COSAPI, se sustenta en los siguientes factores:
La trayectoria empresarial de COSAPI en el mercado
peruano, respaldado por el prestigio de sus accionistas.
Las proyecciones de los flujos generados por sus
negocios en desarrollo.
El crecimiento de las ventas de sus operaciones de
COSAPI, provenientes de las diferentes actividades en
los negocios que desarrolla.
El importante “backlog” de proyectos con que cuenta, a
ser desarrollados en los próximos años (US$ 1,629
millones), así como, los realizados en los últimos
ejercicios, proyectando estabilidad en su operación y en
sus ingresos en el mediano plazo.
El plan de diversificación de negocios, tanto de COSAPI,
como de sus subsidiarias, apoyado por socios
estratégicos con experiencia en cada segmento en
donde participa.
Su actual situación financiera.
Las perspectivas respecto al desempeño futuro del
sector construcción en el país.
La categoría de clasificación de riesgo asignada, también ha
tomado en cuenta factores adversos, como:
La creciente competencia existente en el sector
construcción.
La influencia de los costos de producción en su
operación.
El incremento en el nivel de endeudamiento registrado
en el 2013 y en el 2014, por la compra de equipos
especializados para atender el negocio minero.
AA
Estables
La sensibilidad a cambios en las variables económicas
que se presentan en los sectores de construcción y de
minería.
COSAPI es una empresa con operaciones que se remontan
a 1967, dedicada a brindar servicios de ingeniería y
construcción de obras civiles y de montajes
electromecánicos, en los sectores de infraestructura,
proyectos industriales, de petróleo y gas, y obras civiles de
edificación.
Indicadores Financieros
En miles de soles a diciembre del 2015
Total Activos
Activos Fijos
Total Pasivos
Deuda financiera
Patrimonio
Ventas
Margen Bruto
Resultado Operacional
Utilidad neta
Dic.2013 Dic.2014 Dic.2015
1,022,422 1,201,219 1,079,320
273,779
405,009
361,014
797,305
935,448
762,692
392,106
180,463
355,965
225,117
265,771
316,628
1,217,782 1,513,126 1,309,020
158,552
193,067
185,172
114,902
112,183
135,608
83,935
64,346
59,159
Res. Operacional / Ventas
Utilidad / Ventas
9.21%
4.44%
8.96%
4.25%
8.78%
4.52%
Rentabilidad patrimonial
Rentabilidad / Activos
44.79%
8.21%
26.22%
5.36%
20.32%
5.48%
Liquidez corriente
1.14
1.13
1.40
Pasivo / Patrimonio
Deuda Financiera / Patrimonio
3.54
0.80
3.52
1.34
2.41
1.24
Índice de Cobertura Histórico
9.26
7.50
7.07
* Para el analisis, las cifras han sido ajustadas a soles constantes de
diciembre del 2015